Un juego<\/p>\n
Le\u00f3n Bendesky<\/p>\n
Una noticia del mercado financiero concentr\u00f3 la atenci\u00f3n de la prensa la semana pasada. Se trata del caso de extrema especulaci\u00f3n provocado en torno a la empresa de videojuegos GameStop. Esta empresa es poco rentable, el negocio cede ante las nuevas formas de comprar en l\u00ednea o descolgar del Internet.<\/p>\n
Aqu\u00ed empieza la historia puesto que los fondos de cobertura que participan en transacciones altamente especulativas hab\u00edan iniciado un ataque contra la firma mediante las operaciones denominadas de corto. Esto consiste literalmente en apostar a que el valor de una acci\u00f3n va a caer. Para aprovechar la situaci\u00f3n se toman prestadas de otro corredor de bolsa las acciones de esa empresa con la promesa de compra a una fecha determinada. Las acciones en pr\u00e9stamo se venden al precio de mercado y se espera que a la fecha en que hay que pagarlas, su precio en efecto haya ca\u00eddo y entonces se consigue la ganancia.<\/p>\n
Esta es una forma de cobertura financiera. Una apuesta ama\u00f1ada puesto que se incide en la ca\u00edda del precio de la acci\u00f3n o de cualquier otro tipo de instrumento financiero con los que se especula.<\/p>\n
Estas operaciones estuvieron masivamente en el centro de la debacle de 2008, cuando los grandes fondos de cobertura apostaron a que los instrumentos derivados que aglomeraban hipotecas buenas con otras que eran mayormente chatarra colapsar\u00edan y, as\u00ed, har\u00edan grandes fortunas; lo que realmente ocurri\u00f3.<\/p>\n
Pero, a\u00fan m\u00e1s, incluso los mismos grandes bancos que armaban y vend\u00edan esos instrumentos derivados, apostaron en contra de ellos mismos y ganaron fortunas.<\/p>\n
Que el mercado financiero se torciera, que el gobierno usara billones de d\u00f3lares para estabilizarlo, que desde entonces los bancos centrales mantengan tasas de inter\u00e9s cercanas a cero, que el crecimiento productivo se cayera y con \u00e9l el empleo y, que miles y miles de familias se quedaran sin casa, acab\u00f3 siendo un residuo. Ni modo, habr\u00e1n dicho quienes se embolsaron la lana y, tambi\u00e9n, quienes permitieron que la exuberancia irracional de las finanzas se extendiera sin l\u00edmite. Un l\u00edmite que sigue alarg\u00e1ndose.<\/p>\n
En el caso de GameStop, un grupo de inversionistas que operan fuera de los canales convencionales y que se re\u00fanen en una plataforma llamada Reddit, donde discuten los contenidos que colocan en el grupo r\/Wallstreetbets sobre oportunidades y estrategias y especulaci\u00f3n en el mercado de acciones, decidieron enfrentar a los fondos de cobertura.<\/p>\n
No debe perderse de vista el nombre mismo del grupo que expresamente habla de apuestas (bets). Puesto que lo que se esperaba era la ca\u00edda de las acciones de GameStop, estos otros apostadores se lanzaron en masa a comprarlas, elevando el precio y forzando a los grandes fondos a conseguir coberturas para las p\u00e9rdidas que enfrentar\u00edan. Fue un verdadero trancazo. Les cost\u00f3 mucho dinero, pues el precio de la acci\u00f3n de GameStop subi\u00f3 de 347.70 pesos el 5 de enero a 6 mil 600.02 pesos el d\u00eda 27.<\/p>\n
Esto desat\u00f3 distintas controversias en Estados Unidos: en el mercado, entre los reguladores financieros y entre algunos legisladores. Los mecanismos internos de compensaci\u00f3n de las coberturas se echaron a andar y Robinhood, la aplicaci\u00f3n para hacer las transacciones con acciones de modo simple y supuestamente gratis, tuvo que suspender las operaciones de sus usuarios, provocando serios conflictos que llegar\u00e1n al \u00e1mbito legal. No es irrelevante el nombre mismo de la app y su relaci\u00f3n con la leyenda del bosque de Sherwood.<\/p>\n
Todo esto, que se ha tratado ad nauseam en los medios, no cambiar\u00e1 el destino de GameStop, provocar\u00e1 el reacomodo de los fondos de inversi\u00f3n en este caso y en su relaci\u00f3n con el entorno de Reddit, \u201cr\/Wallstreetbets y Robinhood y dar\u00e1 un nuevo \u00edmpetu a la especulaci\u00f3n financiera.<\/p>\n
Se trata de elevar ficticiamente el precio de una acci\u00f3n sin que tenga relaci\u00f3n alguna con el valor intr\u00ednseco del negocio o el flujo que genera. Hay historias documentadas de la manera perversa en que los especuladores Robinhood usan sus recursos, hasta los que han obtenido de las ayudas del gobierno por el Covid, o bien, se apalancan en extremo, es decir, se endeudan, para participar en los episodios como el que ha ocupado tanta atenci\u00f3n. (Vale la pena, al respecto, ver el reportaje del NYT en https:\/\/www.nytimes.com\/2020\/07\/08\/ technology\/robinhood-risky-trading.html).<\/p>\n
Todo esto, como se aprecia claramente, no tiene nada que ver con la inversi\u00f3n productiva, que genere empleo, ingresos, etc\u00e9tera. La din\u00e1mica de este mercado, se\u00f1alado por el auge especulativo de inversionistas de menudeo que se endeudan y usan derivados con operaciones de corto, est\u00e1 creando una espesa espuma encima de un mercado que supuestamente hab\u00eda de financiar la producci\u00f3n. Esta situaci\u00f3n ya no es una mera anomal\u00eda, sino que se convirti\u00f3 en la norma y el ajuste ser\u00e1 severo y los paganos ser\u00e1n los mismos.<\/p>\n
Mucho est\u00e1 en cuestionamiento con este extendido proceso de financiarizaci\u00f3n de la econom\u00eda, de la avidez por la ganancia r\u00e1pida, de la concepci\u00f3n misma de c\u00f3mo se conforma una sociedad en la que la inmensa mayor\u00eda no puede participar de estos mecanismos. Es la democracia del mercado que no est\u00e1, claro, disociada de las tribulaciones de la democracia pol\u00edtica. Los cuestionamientos se abren hacia lo que son el dinero y el cr\u00e9dito, el papel del Estado y las consecuencias de lo que hacen los gobiernos. Y de ah\u00ed pa\u2019l real.<\/p>\n
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