{"id":25049,"date":"2021-11-22T12:12:01","date_gmt":"2021-11-22T18:12:01","guid":{"rendered":"https:\/\/eloficiodehistoriar.com.mx\/?p=25049"},"modified":"2021-11-22T16:10:30","modified_gmt":"2021-11-22T22:10:30","slug":"margen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/eloficiodehistoriar.com.mx\/?p=25049","title":{"rendered":"Margen"},"content":{"rendered":"<div class=\"cabeza\">argenM<\/div>\n<div class=\"sumarios\"><\/div>\n<div class=\"credito-articulo\">Le\u00f3n Bendesky<\/div>\n<div><\/div>\n<div id=\"article-text\" class=\"text tbl-forkorts-article\">\n<div class=\"col\">\n<div class=\"inicial\">Por mucho tiempo ya,\u00a0el diagn\u00f3stico que peri\u00f3dicamente hace el Banco de M\u00e9xico sobre el comportamiento de la inflaci\u00f3n ha estado marcado por la condici\u00f3n de\u00a0<q>holgura<\/q>\u00a0que caracteriza a la econom\u00eda. Esto significa llanamente que crece por debajo de su potencial estimado.<\/div>\n<p>Es tal la consistencia de este an\u00e1lisis que la holgura se ha configurado como un rasgo estructural de esta econom\u00eda.<\/p>\n<p>Estimar el potencial de crecimiento es, por cierto, un asunto t\u00e9cnicamente complicado y cuya utilidad como medida de referencia es cuestionable<\/p>\n<p>Hay que hacer demasiados supuestos sobre el funcionamiento de la actividad econ\u00f3mica y el comportamiento de los agentes que participan; demasiadas manipulaciones estad\u00edsticas; demasiados compromisos anal\u00edticos y admitir demasiadas omisiones para llegar a una consideraci\u00f3n que se supone razonable.<\/p>\n<p>El banco central apunta en una nota al respecto que un indicador, como puede ser el desempe\u00f1o del producto interno bruto (PIB), muestra holgura cuando su nivel est\u00e1 por debajo de su potencial. Este se define como el nivel consistente con una inflaci\u00f3n estable. Dicho de otra manera: la demanda agregada en la econom\u00eda no genera presi\u00f3n sobre el \u00edndice de los precios. (Ver:\u00a0<em>Indicadores de Holgura para la Identificaci\u00f3n de Presiones Inflacionarias Extracto del Informe Trimestral Octubre \u2013 Diciembre, 2017<\/em>, Recuadro 4, pp. 47-49; Febrero, 2018).<\/p>\n<p>El eufemismo de la\u00a0<q>holgura<\/q>, puede cumplir con alguna consideraci\u00f3n de \u00edndole metodol\u00f3gica en la funci\u00f3n esencial que debe cumplir el banco central que, como establece el art\u00edculo 28 de la Constituci\u00f3n:\u00a0<q>Su objetivo prioritario ser\u00e1 procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional, fortaleciendo con ello la rector\u00eda del desarrollo nacional que corresponde al Estado<\/q>.<\/p>\n<p>La holgura de alguna manera posibilita la consecuci\u00f3n de ese fin. Pero ser\u00eda de gran utilidad decir las cosas de modo m\u00e1s directo y franco. Esto es, discutir abiertamente como se hace a menudo desde distintos frentes y con diversas manifestaciones de intereses pol\u00edticos y privados, las trabas, que ciertamente son muchas, para que la econom\u00eda crezca.<\/p>\n<p>Ese mismo trato directo del margen que tiene la econom\u00eda debe caber en la pol\u00edtica p\u00fablica y en el trabajo pol\u00edtico y t\u00e9cnico que exige la labor legislativa. Ah\u00ed las carencias son notorias y graves.<\/p>\n<p>El espacio de esta discusi\u00f3n es necesariamente pol\u00e9mico por todo lo que entra\u00f1a el acceso a los recursos productivos, financieros y de uso pol\u00edtico, as\u00ed como su utilizaci\u00f3n. Se trata, pues, de su rentabilidad pol\u00edtica y econ\u00f3mica y, finalmente, corresponden a la forma en que se expresan en las condiciones sociales, referencia \u00faltima del desempe\u00f1o econ\u00f3mico.<\/p>\n<p>Esta es la dimensi\u00f3n clave del asunto, como bien sabemos en este pa\u00eds.<\/p>\n<p>Hoy, las condiciones que enmarcan este proceso indican la existencia de diversas fricciones, las que se expresan por un lado en la definici\u00f3n y ejecuci\u00f3n de la pol\u00edtica p\u00fablica y en el comportamiento de las decisiones de inversi\u00f3n productiva del sector privado.<\/p>\n<p>El escenario prefigura la continuada existencia del margen en materia de crecimiento del producto y del ingreso, lo que significa un desperdicio de recursos y la contenci\u00f3n del mejoramiento del bienestar sostenible, m\u00e1s all\u00e1 de los patrones de redistribuci\u00f3n que est\u00e1n en curso.<\/p>\n<p>La funci\u00f3n que estos cumplen en el esquema que prevalece no puede mantenerse de forma indefinida.<\/p>\n<p>Actualmente, la holgura se complica seriamente con el crecimiento de la inflaci\u00f3n. Las presiones sobre los precios provienen del alza de los costos por choques de la oferta (el \u00edndice de Precios al Productor en octubre alcanz\u00f3 8.59 por ciento anual).<\/p>\n<p>El impacto sobre las condiciones productivas ser\u00e1 negativo en un plazo dif\u00edcil de estimar.<\/p>\n<p>La decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de enfrentar el brote inflacionario con alza en las tasas de inter\u00e9s agrava el asunto con el encarecimiento del cr\u00e9dito.<\/p>\n<p>Durante m\u00e1s de tres d\u00e9cadas el crecimiento del producto ha sido apocado. La estabilidad de los precios se ha conseguido en ese periodo mediante: la gesti\u00f3n de las expectativas inflacionarias, el r\u00e9gimen de tipo de cambio, la entrada de divisas por exportaciones y el alto nivel de remesas, que aumenta de modo notorio.<\/p>\n<p>Esto ocurre en el marco de una secular insuficiencia de gasto en inversi\u00f3n productiva, tanto de la p\u00fablica como privada.<\/p>\n<p>Banco de M\u00e9xico estima que el \u00cdndice Nacional de Precios al Consumidor crezca este a\u00f1o por encima de 7 por ciento, lo que no ocurr\u00eda en los pasados 20 a\u00f1os.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, se proyecta que el PIB crezca 6.2 por ciento, luego de una ca\u00edda de 8.5 el a\u00f1o pasado. Para 2022, se considera que el crecimiento ser\u00e1 del orden de 3 por ciento.<\/p>\n<p>Alta inflaci\u00f3n y bajo crecimiento conforman un escenario de castigo al ingreso real de los asalariados, de la alta proporci\u00f3n de la poblaci\u00f3n que se mantiene en la informalidad y aquella en situaci\u00f3n de pobreza.<\/p>\n<p>El crecimiento ha sido insuficiente, no necesariamente para el nivel de la rentabilidad de las empresas muy grandes y grandes, pero s\u00ed para la mirada de las peque\u00f1as y medianas.<\/p>\n<p>Ha sido insuficiente en cuanto a la inversi\u00f3n productiva y las condiciones generales de la productividad de la econom\u00eda. Prevalecen las rentas y abundan los espacios para la especulaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>argenM Le\u00f3n Bendesky Por mucho tiempo ya,\u00a0el diagn\u00f3stico que peri\u00f3dicamente hace el Banco de M\u00e9xico sobre el comportamiento de la inflaci\u00f3n ha estado marcado por la condici\u00f3n de\u00a0holgura\u00a0que caracteriza a la econom\u00eda. Esto significa llanamente que crece por debajo de su potencial estimado. 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